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价格稳中整理、铅棒回涨空间依然受限

来源：聊城正泰射线防护材料有限公司

价格稳中整理、铅棒回涨空间依然受限

需求端，稳增长强预期仍处于落地过程中，当下需求不佳，一方面运输不畅，另一方面需求端资金偏紧。由于今年雨季时间较长、范围广，铅棒整体开工进度受到了较大影响，需求淡季特征更为明显。供给端来看，将受到大幅亏损和保供稳价政策的共同影响，将呈现缓慢收缩的态势。综合考虑，预计短期价格稳中整理、回涨空间依然受限。

昨日期钢反弹，铅棒现货市场悲观情绪有所缓解，建材成交有所增加，今日部分市场钢价小涨。尽管相关方对焦炭价格运行存在分歧，但铁矿石价格近期也在走弱，未来成本端重心或将继续下移。稳经济背景下，中房协7月会议成近期关注重点，但当前弱需求仍然是钢价运行的核心要点，并且在需求改善前，钢价难言见底。

现货反应略慢，但周末现货宽幅补跌，“杀红了眼”；周一看盘低开，期现同步下跌，“哀鸿一片”，贸易商心态濒临崩溃。近期钢价宽幅下跌，主要还是需求兑现不及预期，叠加外围利空消息面刺激，诱发上半年风险兑现。虽然在下跌过程中也有需求出现，但相对来说，规模有限尚不能对近期价格起到明显支撑。但从本周走势来看，快速超预期下跌行情也存在反弹预期，但需求端若无明显改善，整体风险依旧存在。

期货近期大幅回调的主要原因，还是在于消息面以及供需结构，包括钢厂利润亏损所带来的预期风险。

1、上周美联储意外加息75个基点，大超市场预期，这也是美联储自1994年以来最大加息幅度，由此引发金融市场对后期紧缩的担忧，市场避险情绪大增。另外根据目前美国的国内通胀情绪来看，后期预计会继续大幅加息。

2、国内钢材市场的需求迟迟难以启动，从3月份以来，因为疫情等相关因素影响，国内钢材需求持续处于低位，而因为对于未来的乐观预期，期货价格持续上涨，甚至一度升水于现货价格，进而也导致钢材库存持续累积，铅棒厂及现货贸易商压力持续增加。

3、上周公布的国内宏观数据在一定程度上不及市场预期，5月份房屋新开工面积单月同比-41.8%，增速虽然比4月份有小幅增加，但是增速明显小于市场预期，进而引发市场对于后期钢材需求的担忧。

4、原料端目前虽然依旧处于高需求的状态，但是在钢厂利润亏损，政策端粗钢去产量消息持续发酵下，对于未来预期需求会大幅转弱，进而形成钢材和原料的负反馈机制。

短期就市场方面来看，下跌往往是短期急促的释放前期价格积累的风险，此后还需要观察基本面变化情况。当前钢材和原料同样面临的最核心的问题就是去产量政策能否真正落地执行，如果能够落地，那么对于钢材来说，将会有明显支撑，因为后期钢材需求肯定是环比好转的，对于原料来说，那就是明显的压制。反之的话，钢材或许会持续低位波动，而且钢厂利润也会长时间位于低位。

总的来说，本周铅棒超跌后，情绪面有修复预期，不排除周内出现止跌反弹可能。但核心问题还是在于需求端的支撑情况，还是坚持前期观点不变，若需求端不能进行有效改善，则继续坚持看空思路对待。换句话说，周内即便是价格出现反弹，后期也不改继续看空思路。

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